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海外上市公司私有化盘点:盛大阿里入局

www.juoooo.com  2012年6月17日10:19  来源: 21世纪经济报道  查看:   我要评论(0)  收藏  字号: TTT

中国企业去海外交易所上市、退市,得失几何?

  潘沩上海报道

  6月 6 日,阿里巴巴集团宣布旗下 B2B 上市公司阿里巴巴网络(01688.HK)于 6 月 8 日停止交易,6月 20 日正式退出香港联交所。

  这一消息再一次将大家的眼球拉拢至“中概股私有化”。

  一年前的 5 月 30 日,本报曾报道《海外上市孤儿回归潮》,历数多家中概股,试图从境外交易所退市,回到香港或A股上市。如今一年过去,有些宣布退市的中概股沉寂无声,有些已经宣告失败,还有知名如盛大网络、阿里巴巴网络加入这一阵营。

  知名如盛大网络、阿里巴巴集团,一进一退之间,账面盈利不说,还得到额外的实惠。但大部分中概股公司,面对资本却没有这种议价能力,上市退市对于他们是个亏本买卖。

  深创投浙江大区总经理尹於舜认为:“今后可能有更多的海外企业要加入私有化大军。相比去年中概股被猎杀时,现在国外市场的情况更糟糕,中国企业的股票也跌更多了。现在有 20 多家中概股的股票不到 1 美元,长期不到 1 美元的只能退市;还有七八十家的股票不到 2 美元,这些也岌岌可危。这种情况下,股票流动性不好,再融资功能形同虚设。企业上市后白白花钱维护,既募不到资,品牌效应也出不来,只能退市。”

  那么,这些中国企业去海外交易所上市、退市,得失几何?

  盛大:陈天桥在下一盘很大的资本运作之棋

  国内 IT 界,论深谙美国资本市场,陈天桥若认第二,估计没人敢称第一。

  2004年 5 月,盛大网络(SNDA. NASDAQ)挟“中国网游第一股”,登陆纳斯达克。最终发行 1385 万 ADS (美国存托股票),单价 11 美元,一共融资1.524亿美元。美国存托凭证常见于非美国公司在美国上市,往往 1ADS 等于一定数额的普通股,不同公司的换算比例不一样,一般在 IPO 之前就已定好、未来不会改变。

  那时的美国股市不是特别景气,为此盛大网络较原计划削减了 40% 的融资额。但这并不妨碍其董事长陈天桥于次年登上福布斯内地首富之位。彼时陈天桥不过 32 岁,身家是 150 亿元,一时风光无两;而他资产的主要部分,正是和妻子、弟弟一起持有的盛大网络六成的股份。

  自此,陈天桥开始了他在纳斯达克自由出入、如入无人之境的旅程:2009年和 2010 年,他分别通过分拆和收购,又得到了 2 个绝对控股的上市公司:盛大游戏(GAME. NASDAQ)和酷 6 传媒(KUTV. NASDAQ)。2011年下半年到今天,他一边将盛大网络私有化,一边推行盛大文学分拆上市。

  可以说,从 2009 年到 2011 年,陈天桥很忙,忙于上述一系列资本运作。那盛大网络的一进一退之间,陈天桥的收益到底如何?

  在今天的时点看,决定陈天桥成败的,正是他在 2009 年将盛大游戏分拆上市。而后来的种种迹象显示,陈天桥这一年开始推行“网络迪士尼”2.0版:将旗下各业务分拆上市,亦可以收购其他公司补充业务线,母公司盛大网络将作为控股公司。盛大游戏的上市,是他计划中最重要的一步。

  2009年的陈天桥和盛大网络,稍稍有些尴尬。自 2004 年盛大网络 IPO 后,陈天桥致力于打造“网络迪士尼”,并为此进行诸多布局,其中最令人记忆犹新的当数他力推机顶盒。然而,他的这些举措要么失败,要么未能得到真金白银的回报。

  瑞士信贷次年的一份研究报告指出:传奇系列游戏,在 2009 年为盛大网络贡献了 70% 以上的营收。以前,陈天桥正是靠代理传奇游戏赚得盆满钵满,并因此成为中国网游第一股。但五年过去,盛大网络还是只有这一板斧。

  2009年 9 月,盛大游戏(GAME. NASDAQ)登陆纳斯达克市场。盛大游戏原计划发行 6300 万 ADS,其中有 5000 万 ADS 由母公司盛大网络出售,预计发行价为 10 到 12.5 美元。不料投资者广为追捧,最终发行价定在上限 12.5 美元,盛大网络追加出售 2050 万 ADS。

第1篇章:海外上市公司私有化盘点:盛大阿里入局

第2篇章:海外上市公司私有化盘点:盛大阿里入局(2)

第3篇章:海外上市公司私有化盘点:盛大阿里入局(3)

第4篇章:海外上市公司私有化盘点:盛大阿里入局(4)

编辑: 伊小露
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